此詞開頭三句點明揚州昔日名滿國中的繁華景象，以及自己對傳聞中揚州的深情嚮往；接著二句寫映入眼簾的只是無邊的薺麥，與昔日盛況截然不同；“自胡馬”三句，言明眼前的殘敗荒涼完全是金兵南侵造成的，在人們心靈上留下不可磨滅的創傷；“漸黃昏”二句，以迴盪於整座空城之上的淒涼嗚咽的號角聲，進一步烘托今日揚州的荒涼落寞。下片化用杜牧系列詩意，抒寫自己哀時傷亂、懷昔感今的情懷。“杜郎”成為詞人的化身，詞的表面是詠史、寫古人，更深一層是寫己與嘆今。全詞洗盡鉛華，用雅潔洗練的語言，描繪出悽淡空濛的畫面，筆法空靈，寄寓深長，聲調低婉，具有清剛峭拔之氣勢，冷僻幽獨之情懷。它既控訴了金朝統治者發動掠奪戰爭所造成的災難，又對南宋王朝的偏安政策有所譴責，有一定的積極意義。
