上片乃詞人俯仰天地之境。時值冬天，正見北雁南飛，劈頭寫空中燕雁，象喻漂泊之人生。無心即無機心，純任天然，寫燕雁隨節侯而南飛之無心，又喻自己心性之任由自然。惟其身世淒涼襟懷灑落如此，下片寫憂國傷時之念就更深刻。湖上數峰清寂愁苦，黃昏時分，正醞釀著一番雨意。數峰本自清苦，更兼日暮欲雨，此二句寫出雨意酣濃垂垂欲下之江南煙雨風景，又描出數峰清苦無可奈何之種種不堪情態，以人寫山，奇絕妙筆。
下片為詞人俯仰古今之境。第四橋仍在，天隨子往矣，中間擬共二字，便將仍在之故地與已往之古人與自己聯絡起來，泯滅了古今界限，深情所至，今古相通。此地古屬吳越，吳越興亡殷鑑，懷古既是傷今。今世何許？柳本纖弱，哪堪又殘，故其舞也參差不齊。舞之一字，執著有力，蒼涼之中，無限悲壯。此一意象，實為南宋衰亡象徵，隱有不甘衰滅之意味。
